브이로 흑자제거, 이렇게 하면 주가가 웃는다 > 인권/노동/윤리위반

요즘 장을 보다 보면 흑자전환이라는 말을 자주 만나게 됩니다. 특히 2분기 실적이 발표되는 시즌이 되면 더 그런데요, 흑자전환 기업들 주가가 정말 불타오르더라고요. 그런데 잠깐, 여기서 궁금한 게 하나 생깁니다. 흑자전환은 알겠는데, 흑자제거는 또 뭘까? 저도 처음에 이 말을 들었을 때 고개가 갸우뚱했거든요. 주식 좀 한다는 사람들 사이에서도 가끔 나오는 말인데, 사실 이게 왜 중요한지 제대로 아는 분들은 많지 않은 것 같아요.

얼마 전에 어떤 종목을 봤는데, 2분기에 흑자전환을 하면서 주가가 하루 만에 20 넘게 뛰었어요. 차트를 보니 정말 무서울 정도로 올라가더라고요. 그런데 잠시 후, 차트를 자세히 보니까 거래량이 갑자기 터지면서 잠깐 숨 고르는 듯하더니 다시 위로 솟구치더라고요. 알고 보니 그 회사가 하반기에 그래핀 배리어라는 신제품을 출시한다는 소식이 겹치면서 매수세가 더 강해진 거였어요. 그래핀 하면 보통 그래핀 관련주들이 떠오르는데, 이 회사는 원래 제지업체라서 다들 의외라는 반응이었어요. 그런데 신사업에 뛰어들면서 시장의 기대를 한 몸에 받은 거죠.

여기서 흑자제거가 왜 중요하냐, 사실 이건 제가 개인적으로 붙인 표현은 아니고, 시장에서 쓰는 은어 같은 건데요. 적자 기업이 흑자로 전환되면, 그동안 쌓여 있던 이월결손금 같은 게 줄어들잖아요. 그런데 그 과정에서 세금을 줄이거나 배당을 늘리기 위해 일부러 비용을 더 쌓아두는 경우가 있어요. 이걸 전문용어로 흑자제거라고 부르는 거죠. 쉽게 말하면, 장부상으로는 흑자인데 실제로는 그 흑자를 깎아내는 작업을 한다는 뜻이에요. 왜 그런 짓을 하겠어요? 미리 비용을 처리해 두면 다음 분기에 그만큼 이익이 늘어나 보이니까, 주가를 더 끌어올릴 수 있거든요.

솔직히 말하면, 이런 정보는 일반 개미들한테는 쉽게 노출되지 않아요. 저도 한참 찾아다니다가 알게 됐는데, 주로 기관이나 외국인들이 쓰는 방식이에요. 예를 들어 어떤 회사가 2분기에 흑자전환을 발표했는데, 알고 보니 그게 흑자제거를 한 상태에서 나온 실적이<a href="https://yoonbitskin.com/" target="_blank" id="findLink">피코프락셀</a>라면, 실제로는 더<a href="https://yoonbitskin.com/" target="_blank" id="findLink">브이로</a> 좋은 실적이었을 <a href="https://yoonbitskin.com/" target="_blank" id="findLink">흑자제거</a>수도 있다는 거죠.<a href="https://yoonbitskin.com/" target="_blank" id="findLink">피코토닝</a> 그런데 시장은 그<a href="https://yoonbitskin.com/" target="_blank" id="findLink">피코레이저</a>걸 제대로 반영하지<a href="https://yoonbitskin.com/" target="_blank" id="findLink">브이로어드밴스</a> 못하고, 다음 분<a href="https://yoonbitskin.com/" target="_blank" id="findLink">피코하이</a>기에 진짜 실적이 나오면 그때서야 주가가 폭등하는 패턴이 반복되더라고요. 그래서 저는 개인적으로 실적 발표 시즌마다 흑자제거 여부를 확인하는 습관을 들였어요.

물론 이게 만병통치약은 아니에요. 흑자제거가 항상 긍정적인 신호는 아닐 수 있거든요. 어떤 회사는 그냥 회계 처리를 제대로 안 해서 그렇게 보일 수도 있고, 또 어떤 회사는 미래에 대한 불확실성 때문에 보수적으로 잡는 경우도 있어요. 그러니까 무작정 따라가기보다는, 그 회사의 사업 모델과 현금 흐름을 같이 봐야 해요. 저 같은 경우엔, 흑자전환한 종목을 발견하면 일단 재무제표를 열어보고, 이월결손금이 얼마나 줄었는지, 그리고 최근에 대규모 투자나 연구개발비가 있었는지 확인해요. 그다음에 감가상각비나 일회성 비용이 과도하게 잡혔는지도 체크하죠. 이렇게 하면 꽤 많은 힌트를 얻을 수 있어요.

오늘 이 글을 쓰는 이유는, 여러분도 저처럼 좋은 기회를 놓치지 않았으면 하는 마음에서예요. 흑자전환만 보고 덩달아 뛰어들기보다는, 이 회사가 왜 흑자가 됐는지, 그 과정에서 무언가 숨긴 건 아닌지를 꼭 따져보세요. 그러면 생각보다 훨씬 더 좋은 매수 타이밍을 잡을 수 있을 거예요. 물론 저도 아직 공부 중이고, 틀릴 때도 많아요. 그래도 이렇게 하나씩 알아가는 재미가 쏠쏠하답니다. 다들 성투하세요!